가온미디어 종목분석 및 투자의견

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종목명 : 가온미디어

일시 : 2020.2.19

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주요 사업 내용

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IP Connectivity를 중심으로 한 하이브리드 제품과 일반 TV를 스마트 TV처럼 사용할 수 있게 하는 안드로이드 기반의 Smart Box 등 IP관련 제품의 성장세가 지속적으로 이어지고 있습니다. 최근에는 IP기반의 제품과 인공지능(AI), 사물인터넷(IoT), 무선 통신기술(Wi-Fi) 등의 신기술 접목이 가속화되면서 셋톱박스는 단순한 양방향 TV 서비스를 넘어 개인화된 맞춤형 서비스를 제공하는 지능형 서비스 플랫폼의 형태로 진화해 나가고 있으며, 홈 네트워크 구축에 있어 홈 서버 역할을 수행하는 스마트홈 허브로 범위가 확장되고 있는 추세입니다. 이에 따라 가정 내 여러 개의 디스플레이 기기를 하나로 연결하는 홈게이트웨이 및 AI 결합형 셋톱박스 제품군이 향후 셋톱박스 시장을 선도해 나갈 것으로 전망되고 있습니다.

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(주)가온소프트는 Mobiloud(Mobile & Cloud) Enterprise Framework Solution 공급 및 컨설팅과 Mobile Smart-Work 시스템 구축을 주된 사업으로 영위하고 있습니다. 가온소프트 솔루션 'KEMP(KaonSoft Enterprise Mobility Platform)'는 모바일화 전략을 필요로 하는 기업과 단체들의 다양한 데이터를 단일화된 MEAP(Mobile Enterprise Application Platform)으로 처리하여 고품질의 APP까지 생성할 수 있는 End-to-End 솔루션으로 산업이나 직종에 관계없이 각기 다른 모바일 기종 및 OS를 지원하며 다양한 기간계 시스템과 완벽한 연동이 지원되는 뛰어난 확장성을 갖고 있습니다.

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* 접속자 많아도 속도 저하 없다…두 배 빠른 무선인터넷 와이파이6

5G가 보급될수록 Wi-Fi 6 (802.11.ax)도 함께 보급될 가능성이 높다. 따라서 가온미디어가 5G 수혜주로 보고있다.

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5G가 보급되면 IoT 수요도 함께 증가할 것으로 보고있는데, 이에 대한 셋톱박스 수요 전망도 함께 증가할 것 같다.

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당기순이익 추이 (단위 : 억원)

3년 전	2년 전	1년 전	예측 (E)
93.3	175.3	61.8	51.7

4분기 전	3분기 전	2분기 전	1분기 전	예측 (E)
34.4	44.3	80.1	31.0	컨센서스 부재

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매출액, 영업이익 추이 리스크 확인 : 매출액은 매년 꾸준히 상승, 영업이익도 상승하다가 18년도 큰 폭으로 하락 (매출원가에서 어떤 부분이 영향을 미친 듯 하다.)

당기순이익은 지속적으로 하락

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하지만 이번 19년도 컨센서스가 51억으로 나와있지만 19년도 1~3분기 당기순이익 합산은 155.4로 큰 폭으로 상승했다.

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시가총액

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발행 주식 수	교부 예상 주식 수 (전환사채, 신주인수권부사채 등)	현재 주가
14,784,585	475,680	7,780

시가총액 [(발행주식 수 + 교부 예상 주식 수) * 현재주가]

주식의 총 수 : ‭15,260,265‬ 시가총액 : 118,724,861,700

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미래 PER

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미래 PER [시가총액 / 예측 (E) 연간 당기순이익]

7.6배

19년도 1~3분기 당기순이익만으로 계산시 7.6배가 나온다. 해당 사업년도 4분기 합산 시 더욱 하락할 것으로 전망한다.

보통 10배 이하로 떨어지면 매력있게 보는데, 그 점에서 모멘텀이 생겼다.

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재무 안정성 비율

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	3년 전	2년 전	1년 전	1분기 전
부채비율	106.84	116.82	136.77	119.60
당좌비율	152.51	126.34	90.74	138.70
유보율	1,729.86	1,815.06	1,867.61	2,046.16

재무 안정성 비율에서 큰 모멘텀은 없지만 갈수록 좋아지는 모습을 보인다.

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공시 및 뉴스

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호재 공시

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악재 공시

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호재 뉴스

[마켓인사이트]'기가지니' 가온미디어, 네트워크 사업부 분할한다 가온미디어, 지난해 영업이익 290억원…전년비 211.1%↑ 가온미디어, 3분기 영업익 55억원…전년比 134%↑ 가온미디어, 반도체 가격 하락으로 이익률 개선-KTB 가온미디어, 셋톱박스 업계 구조조정 수혜-하나금융투자 '기가지니' 독점 가온미디어…7년 연속 최대 실적 '파란불'

악재 뉴스

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시가배당률

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3년 전 배당	2년 전 배당	1년 전 배당	예측 (E) 배당
120	100	100	100~150

시가배당률 [예측 (E) 배당 / 현재 주가]

100원 기준 : 1.28% 150원 기준 : 1.92%

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지분율

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최대 주주	보유 주식 수	보유 지분
임화섭	2,216,749	14.71
임수연	103,892	0.69
임동연	100,290	0.67

10% 이상 주주

보유 주식 수

보유 지분

5% 이상 주주

보유 주식 수

보유 지분

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주주 변동 내역 요약

거래일	주주명	지분 변동률 (%)	변동 후 보유 지분율	변동 후 보유 주식 수	거래 단가	거래 금액 (억원)	변동 사유
20/01/15	임수연	-0.03	0.69	103,892	8,035	-0.31	장내매도(-)
20/01/15	임동연	-0.01	0.67	100,290	8,004	-0.14	장내매도(-)
20/01/14	임수연	-0.08	0.71	107,739	8,091	-0.98	장내매도(-)
20/01/14	임동연	-0.13	0.68	102,098	8,074	-1.63	장내매도(-)
19/12/27	Kim Robin Howajin	0.00	0.15	22,791	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	JF Asset Management Limited	0.00	3.04	457,776	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	한가람투자자문	0.00	4.16	626,602	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	트러스톤자산운용	0.00	2.70	406,662	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	진상훈	0.00	0.40	59,751	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	진상욱	0.00	1.02	154,479	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	SYK Global	0.00	0.07	9,809	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	임화섭	0.00	14.71	2,216,749	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	임수연	0.00	0.81	122,290	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	임동연	0.00	0.81	122,290	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	아주아이비나우그로쓰캐피탈사모투자전문회사	0.00	3.62	545,736	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	김철민	0.00	0.06	9,612	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	Kim Steve Yun	0.00	3.16	476,601	0	0.00	주식배당(+)
19/12/27	진국봉	0.00	1.58	238,127	0	0.00	주식배당(+)
19/08/28	임수연	-0.04	0.81	119,892	9,720	-0.58	장내매도(-)
19/08/28	임동연	-0.04	0.81	119,892	9,731	-0.58	장내매도(-)

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5% 이상은 아니지만 많은 투자회사들이 지분을 가지고 있다.

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최근 외국인, 기관, 개인 수급

뚜렷한 수급은 나오지 않고 있다. 현재 주가 위치가 파동의 저점부근이어서 타점 잡기에는 좋은 편에 속한다.

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매출액 활동성 비율

	3년 전	2년 전	1년 전
매출채권회전율	4.30	4.57	4.49
재고자산회전율	7.39	8.03	5.94

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PBR

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PBR

0.83

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투자 의견

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매수 이유

1. Wi-Fi 6 모델 개발 및 상용화 기대

2. 실적 어닝서프라이즈

3. 낮은 미래 PER

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보류 이유

1. 이전 당기순이익 하락추세 리스크

2. 외인, 기관 수급 모멘텀 부족

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매수 희망가	매수 희망일	매도 희망가	매도 희망일
7,700~8,000	2월~3월	1차 목표가 : 9,250 2차 목표가 : 10,500 3차 목표가 : 13,500	4월

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감사합니다.