2020.1.31 / 이노메트리 종목 분석 및 투자 의견

종목명 : 이노메트리

일시 : 2020.1.31

상장일 : 2018.12.12

공모가 : 2만6000원

​

주요 사업 내용

​

X-ray 2차전지 검사장비를 주요 제품으로 생산

당사의 검사장비는 비파괴 검사 기술 중 하나인 방사선 투과 검사(RT, Radiographic Testing) 기술을 이용하는 장비

방사선 투과 검사기술을 사용하여 휴대폰, 전기차 및 각종 기기에 사용되는 2차전지의 내부결함을 검출하는 X-ray 검사장비를 개발

​

검사장비는 경기변동에 직접적인 영향을 받지는 않으나 전방산업인 휴대폰 및 전기차 산업 등의 영향을 크게 받습니다.

휴대폰 산업은 2000년대 급성장의 시기를 맞아 현재는 성숙기에 접어들었습니다. 당사의 검사장비도 휴대폰 산업이 성장함에 따라 개발된 장비라 할 수 있습니다. 특히 기술의 발달로 인한 전기차 등의 신제품이 상용화되면서 2차전지의 생산량이 증가됨에 따라 당사의 검사장비에 대한 수요도 증가하며 글로벌 경기변동의 영향보다는 2차전지가 필수적으로 들어가는 가전용품, 휴대폰 등의 판매 증감에 영향을 받고 있는 것으로 보여집니다.

​

스태킹 2차전지 제조장비 분야는 새로이 창출된 자동제조장비의 시장입니다. 기존 스태킹 제조장비의 경우 생산 속도가 늦었으나 당사는 이러한 단점을 보완하여 생산속도가 현저히 높은 제조장비를 개발하였습니다. 당사 스태킹 장비는 고속형 Zig-zag 적층기로서, Separator(분리막)를 기준으로 양극판과 음극판을 교대하며 적층하는 장비로 스테이지를 ”U”자 형태로 고속이동 운전시켜 제조시간을 단축하는 것이 특징이며 2차전지 시장이 확대됨에 따라 수요가 증가할 것으로 예상됩니다.

​

당사의 X-ray 관련 검사장비의 주요 목표시장은 휴대폰 2차전지 제조업체와 전기차 2차전지 제조업체입니다.

​

경쟁사 :

에스엔유 (LCD)

고영 (PCB)

인텍플러스 (반도체, LED 등)

HB테크놀러지 (LCD)

넥스트아이 (LCD)

​

---

당기순이익 추이 (단위 : 억원)

3년 전	2년 전	1년 전	예측 (E)
31.7	11.8	52.5	64

4분기 전	3분기 전	2분기 전	1분기 전	예측 (E)
없음	9.6	8.9	23.4	컨센서스 부재

​

매출액, 영업이익 추이 리스크 확인 : 17년도에 하락하고 (아마 ESS 리스크 때문인듯하다.) 18년도 반등, 19년도 컨센서스도 작년 기준 실적을 상회하고 있다.

​

​

​

---

시가총액

​

발행 주식 수	교부 예상 주식 수 (전환사채, 신주인수권부사채 등)	현재 주가
4,825,108 (*2)	0	15.550

시가총액 [(발행주식 수 + 교부 예상 주식 수) * 현재주가]

75,030,429,400‬ (최근 무상증자로 *2)

2020년 1월 21일에 무상증자를 해서 발행 주식 수와 시가총액이 2배가 되었다.

​

​

---

미래 PER

​

미래 PER [시가총액 / 예측 (E) 연간 당기순이익]

23.4배

​

​

​

​

---

재무 안정성 비율

​

	3년 전	2년 전	1년 전	1분기 전
부채비율	132%	81%	23.35%	13.6%
당좌비율	170%	192%	391%	505%
유보율	2,302%	2,856%	1,904%	2,044%

​

​

---

공시 및 뉴스

​

호재 공시

[공시+]이노메트리, 100% 무상증자 결정…주주가치 극대화

악재 공시

​

호재 뉴스

이노메트리, 내년 자동차 2차전지 투자확대 수혜-유진 이노메트리, 올해 2차 전지 시장 확대에 따른 수혜 가능 -케이프 이노메트리, 45억 규모 X-ray 비파괴 검사장비 공급계약 이노메트리, 3Q 누적 영업익 44억…성장세 지속 이노메트리, 본사·공장 신축 51억 투자 결정 [클릭e종목]"이노메트리, 2차전지 안전성 이슈 부각"

악재 뉴스

​

​

​

​

---

시가배당률

​

3년 전 배당	2년 전 배당	1년 전 배당	예측 (E) 배당
-	200	400	400 ~ 600

시가배당률 [예측 (E) 배당 / 현재 주가]

400원 기준 : 2.58% 600원 기준 : 3.87%

​

​

---

지분율

​

​

최대 주주	보유 주식 수	보유 지분
넥스트아이	3,920,400	40.62
김준보	1,660,400	17.21

10% 이상 주주

보유 주식 수

보유 지분

5% 이상 주주	보유 주식 수	보유 지분
한국증권금융	563,284	5.84

​

주주 변동 내역 요약

거래일	주주명	지분 변동률 (%)	변동 후 보유 지분율	변동 후 보유 주식 수	거래 단가	거래 금액 (억원)	변동 사유
19/12/27	프라핏자산운용	2.40	4.80	463,284	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	이노메트리우리사주	0.37	0.75	72,376	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	넥스트아이	20.31	40.62	3,920,400	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	김준연	0.44	0.88	84,500	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	김준보	8.60	17.21	1,660,400	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	김영주	0.39	0.78	75,740	0	0.00	무상신주취득(+)
19/12/27	한국증권금융	2.92	5.84	563,284	0	0.00	무상신주취득(+)
19/06/14	프라핏자산운용	-1.04	4.80	231,642	34,678	-17.34	장내매도(-)

​

​

​

---

매출액 활동성 비율

	3년 전	2년 전	1년 전
매출채권회전율	-	4.57	11.36
재고자산회전율	-	138.97	150.07

신규 상장주라 실적 개선을 위해 매출채권이나 재고자산이 높아졌을 확률이 있기 때문에 유의해서 봐야한다.

​

---

PBR

​

PBR

2.52

---

투자 의견

​

​

매수 이유

1. 2차전지 분야의 개선 및 전망

2. 공모가보다 많이 하락한 가격

3. 안전성있는 투자지표

4. 높은 시가배당률과 주주친화적인 성향 (이번 무상증자로 더 많은 배당 가능성)

​

보류 이유

1. 2차전지 X-ray 검사장비의 일회성 판매 (전방산업의 신규 투자 및 설비 증설일 경우에 수익 성장성이 있는 리스크)

2. 지배회사인 넥스트아이의 투자지표 부실 (적자)

​

​

​

​

매수 희망가	매수 희망일	매도 희망가	매도 희망일
12,700 ~ 14,000	-	21,700	-

​

​

​

감사합니다.