2020.1.29 알서포트 종목 분석

주요 사업 내용

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종목명 : 알서포트

일시 : 2020.1.29

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원격시장에서 국내, 일본,아시아 점유율 1위 글로벌 시장 5위의 점유율을 가지고 있다.

주요 제품군으로는 Remote Call (B2B) , Remote View (B2B) , Mobizen (B2C)가 있다.

매출액 규모를 살펴보면 B2B시장이 훨씬 크다는 걸 알게되었고, 앞으로 모바일 시장 (5G) 확대로 매출이 증가될지 추측이 되지는 않는다.

하지만, 19년도 5월에 5G 관련주로 상승했던 전적이 있기 때문에 가능성이 있다고 생각한다.

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3년간 당기순이익을 살펴보면, (단위 : 억원)

3년 전	2년 전	1년 전	예측 (E)
-2.2	26.9	49.7	90

1년 전에 큰 폭으로 상승한 것을 볼 수 있다. 과연 이 상승세가 올해 19년도 사업보고서에도 지속이 될 것이냐를 살펴봐야 하는데

4분기 전	3분기 전	2분기 전	1분기 전
7	31.2	25.5	20

19년도 1분기 부터 3분기 까지 살펴보았을 때 76억정도 합산이 된다. 18년도 당기순이익을 상회하려는 실적을 내놓은 상황이고 예상치인 90억은 17,18년도 4분기 실적이 20억 이상을 상회했던 것을 바탕으로 예상치를 넘어설 것이라고 전망한다.

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그러한 전망과 이 종목이 저평가인지 고평가인지 알아보기 위해서는 다음으로 시가총액을 살펴보아야겠다.

발행 주식 수, 교부 예상 주식 수를 살펴보았을 때 총 53,267,083주가 되고 현재 주가는 2,800원이기 때문에 시가총액은 ‭149,147,832,400‬원‬이 된다.

1500억 정도의 시가 총액으로 18년도 기준 PER은 29.8배 정도 되는데, 만약 19년도 컨센서스대로 90억 (예상 평균치)이 나온다고 가정하고 19년도 당기순이익 90억으로 미래 PER을 계산한다면 16.5배가 나온다.

큰 폭으로 줄어들을 것이고 기존 5G 관련주의 PER보다 낮은 평가라고 생각한다.

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3년간 부채비율, 당좌비율, 유보율을 보았을 때,

3년 전	2년 전	1년 전	1분기 전
부채비율	11.07%	10.98%	9.70%	26%
당좌비율	747%	828%	593%	521%
유보율	812%	864%	957%	1087%

부채비율은 높아지고 당좌비율이 낮아지는 추세로 좋은 경향은 아니다. 하지만 사업 확장으로 인해 일시적인 현상이라면 괜찮다고 생각한다.

실적이 뒷받침해주기 때문아 당분간은 안정적으로 지켜봐도 좋을 것 같다.

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다음 이슈를 살펴보자.

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"우한폐렴 돕는다" 알서포트, 재택·원격근무 서비스 무료제공 이데일리 2020.01.29

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"알서포트, 도쿄 올림픽 수혜로 수출 매출 성장세 두드러질 것" 서울경제 2020.01.09

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알서포트, 원격근무 성장의 최대 수혜株-하이 이데일리 2019.12.03

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서형수 알서포트 대표 "내년 중국 공략 본격화" 아시아경제 2019.11.27

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서형수 알서포트 대표 "주52시간 도입에 원격지원 솔루션 필수" 이데일리 2019.10.06

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알서포트, 호주 원격솔루션 시장 공략 머니투데이 2019.10.31

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알서포트, 삼성전자에 화상상담 솔루션 '리모트콜' 공급 이데일리 2019.08.02

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[특징주]알서포트, 5G 시대 최저임금·주 52시간 근무제 최대수혜 아시아경제 2019.06.18

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우한폐렴 관련주로도 상승할 수도 있을 것 같다. 더해서 도쿄 올림픽 관련줄도 엮일 가능성도 보인다.

여러 테마성 관련주로 엮일 수 있는 가능성이 많아서 그 부분도 메리트로 작용한다.

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3년 간 배당 추이를 살펴보면,

3년 전	2년 전	1년 전
-	-	10원

주주친화적이진 않은 것 같다. 테마성 관련주나 실적 상승 모멘텀으로 수익을 기대해야 한다.

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조금 더 알기 위해 매출채권회전율과 재고자산회전율의 3년 추이를 살펴보며 안정성을 따져보아야겠다.

3년 전	2년 전	1년 전
매출채권회전율	5.67%	4.95%	4.26%
재고자산회전율	225%	179%	68%

재고자산회전율이 높은 편이지만 하락추세이며 매출채권이 낮고 실적이 상승추세라는 점에서 리스크를 줄여준다고 할 수 있다.

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이제 개인적으로 이 종목에 대해서 느낀 점은,

차트 매집 저점과 회복되고있는 실적으로 큰 폭의 상승 기대감, 5G 수혜주로 상승했었던 전적과 차트 저점, 5월에 5G 재료가 상승을 이끌어 줄 것같다는 생각이 이 종목의 모멘텀으로 작용했다.

하지만, 아시아 1위, 세계 5위의 점유율을 가지고 있지만 실적의 크기가 크지 않다는 점에서 시장의 크기가 작다는 것을 추측할 수 있고, 이 시장이 정말 5G 수혜로 넓어질 수 있는지 의문이 든다. 그리고 주주친화적이지 않은 배당 높아지는 부채비율 (낮은 수준이긴 하지만), 낮아지는 당좌비율이 단점으로 보였다.

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