동진쎄미켐 종목 분석 및 투자 의견 (반도체, 디스플레이 관련주) '매년 기대되는 실적'

​

주요 사업 내용

​

당사는 반도체 및 평판디스플레이 등에 사용되는 감광액과 산업용기초소재인 발포제등을 생산, 판매하고 있습니다.

동진쎄미켐은 반도체 및 디스플레이용 재료, 대체에너지(Solar Cell, Fuel Cell)용 재료와 발포제를 제조 판매하는 회사입니다. 당사가 제조하는 반도체 및 디스플레이용 재료는 감광액(Photoresist), 반사방지막(BARC), SOC(Spin on Carbon), 연마제(CMP Slurry), Wet Chemical, Colored Resist, Organic Insulator, Column Spacer 등으로 전자소재의 첨단화와 집적화에 기여하는 화학공정 재료입니다.

​

당사의 전자재료 사업부문은 전방산업인 디스플레이 산업 및 반도체 소자산업과 직접적인 연관성을 갖고 있어 반도체, 디스플레이 제조사의 신규 투자, 공장 증설, 가동률 등 CAPEX Plan에 영향을 받으며, 소자의 적층구조 등 제조기술의 변화 및 웨이퍼, 유리기판의 면적 증가에 따라 재료 소모량이 증가 할 수 있습니다.

​

발포제는 플라스틱과 고무(합성고무 포함)에 다공질 구조를 유도하는 첨가제의 일종으로 플라스틱 및 고무에 첨가하여 미세기포를 형성하여 단열성, 유연성, 완충성, 경량성, 고탄력성 등 열적, 전기적, 음향적으로 우수한 성질을 갖게 하는 특성이 있으며 차량용 내장재, 건축 내장재, 전자제품 등의 포장재, 구명복, 신발, 바닥 장식재 등 다양하게 산업 전반에 사용하는 정밀화학 제품입니다.

발포제 부문에서 세계 1위 업체로 부상하였으며, UNICELL이라는 브랜드로 세계 각국에 수출 하고 있습니다.

​

최근에는 전자재료 분야에서 쌓아온 기술력을 바탕으로 차세대 신재생에너지인 연료전지, 이차전지 분야에 집중 투자, 개발하고 있습니다. 고성능 연료전지를 구현하기 위한 촉매 기술, 전해질 기술 및 전극 제작 기술을 바탕으로 고출력, 고내구성 MEA 제조 기술을 확보하였으며 이차전지 관련 독자적 바인더 용해 기술과 최적화된 고밀도 도전재 분산 기술을 응용한 고출력, 고용량 도전재 슬러리를 제품화하였고 차세대 재료인 CNT 도전재, 실리콘 음극재 개발에 힘쓰고 있습니다.

​

​

​

​

1. 주요 제품등의 현황

​

​

2. 주요 제품등의 가격변동 추이

기재 사항 없음

​

​

3. 주요 원재료등의 가격변동 추이

당사는 RYOYO TRADING CO LTD, PURAC ASIA PACIFIC PTE LTD, JUNLI RISHENG PTE.LTD 등 해외구매처와 에스이엠케이, 아이노스, 재원산업 등 국내업체로부터 반도체 및 평판디스플레이 등에 사용되는 감광액과 산업용기초소재인 발포제의 원료를 직접 또는 간접수입 방식으로 구매하고 있습니다.

환율변동 및 유가변동 등 원재료 수급상황에 따라 가격변동요인이 있으나, 원재료 공급처별로 대량수입에 따른 할인으로 Solvent 등 주요 원재료가격은 비슷한 수준을 유지하고 있습니다.

​

4. 생산실적

​

​

5. 매출실적

​

​

6. 시설투자계획

당사는 2019년 12월 31일 본 보고서 작성기준일 현재 현지법인의 매출증대에 따른 투자계획 이외의 확정된 중요한 설비의 신설.매입계획 등은 없습니다.

​

​

​

---

당기순이익 추이 (단위 : 억원)

3년 전	2년 전	1년 전	예측 (E)
450.0	479.6	586.9	컨센서스 부재

4분기 전	3분기 전	2분기 전	1분기 전	예측 (E)
180.2	158.4	177.1	71.2	컨센서스 부재

​

매출액, 영업이익 추이 : 매출액, 영업이익 꾸준히 상승

​

	3년 전	2년 전	1년 전
영업이익률 (영업이익 / 매출액 * 100)	9.16	8.58	11.98
순이익률 (순이익 / 매출액 * 100)	5.73	5.80	6.71

영업이익률의 일반적인 기준은 없습니다. 해당 기업이 속한 산업의 평균이익률보다 높으면 긍정적이라고 할 수 있습니다.

또한, 기업 당기의 평균이익률이 전기의 평균이익률보다 증가하였다면 긍정적으로 볼 수 있습니다.

​

순이익률이란 기업이 매출로부터 어느 정도의 이익을 가져가는지를 확인할 수 있는 지표입니다.

해당 지표를 통해 기업의 비용 관리 능력을 볼 수 있습니다. 또한 당사의 제품의 경쟁력과 수익성을 보여주기도 합니다.

---

시가총액

발행 주식 수	교부 예상 주식 수 (전환사채, 신주인수권부사채 등)	현재 주가
51,414,494	0	14,700

시가총액 [(발행주식 수 + 교부 예상 주식 수) * 현재주가]

‭755,793,061,800‬

​

---

미래 PER

미래 PER [시가총액 / 예측 (E) 연간 당기순이익]

12.8배

​

​

---

재무 안정성 비율

	3년 전	2년 전	1년 전	1분기 전
부채비율 (부채총계 / 자기자본 *100)	149.32	148.60	133.30	133.30
유보율 (잉여금 / 납입자본금 * 100)	875.24	1,024.89	1,228.25	1,228.25
연구개발비율 (연구개발비용계 / 당기매출액 * 100)	4.36%	4.21%	3.95%	3.95%
당좌비율 (당좌자산 / 유동부채 * 100)	68.77	76.74	71.34	71.34
유동비율 (유동자산 / 유동부채 * 100)	89.53	102.19	94.80	94.80

부채비율이란? 타인 자본의 의존도를 나타내는 지표.

(유동부채 + 비유동부채) / 자기자본 * 100

적절한 레버리지를 사용하는 것은 기업 성장에 도움을 줍니다. 그러나 한도 이상의 레버리지를 갖고있다면 리스크로 간주해야 합니다.

부채를 지나치게 많이 가지고 있는 기업은 이자비용으로 인해 수익성 악화, 크게는 파산까지 이를 수 있기으니 조심해야합니다.

현금흐름을 고려하여 적절한 부채를 가지고 있는 지 판단할 수 있습니다.

워런버핏은 금융기관을 제외하고 부채비율 80%이하면 장기적인 경쟁우위를 가진 기업일 가능성이 크다고 했습니다.

​

유보율이란?

이익잉여금 : 영업활동에서 생긴 이익

자본잉여금 : 영업활동이 아닌 특수거래에서 생긴 이익

납입자본금 : 주식회사가 수권자본금 범위 내에서 발행한 주식 가운데 인수납입이 완료된 자금

[(이익잉여금 + 자본잉여금)/자본금]*100

유보율이 높은 기업은 기업의 현금 보유량이 많아서 무상증자의 가능성이 높고, 유사시 불황에 대한 적응력이 높아 리스크 감소 역할을 하지만 한편으로는 연구개발에 투자하는 비용이 없고 현금만 쌓아두는 경향이 높아 기업 경쟁력 하락의 원인이 될 수 있습니다.

이 부분을 고려하기 위해서는 매출액 대비 연구개발비용을 함께 보시면 객관적인 평가가 가능합니다.

​

당좌비율이란?

당좌비율은 당좌자산을 유동부채로 나눈 비율로, 단기에 갚아야 할 부채의 지급 능력을 나타내는 지표입니다.

당좌자산은 유동자산에서 영업을 위해 보유하고 있는 자산을 제외한 자산을 의미합니다. 재고자산, 원재료, 반제품이 제외됩니다.

따라서, 화폐적 자산으로 지체없이 부채에 대한 지불수단이 될 수 있기 때문에 100% 이상이면 좋다고 평가합니다.

유동비율은 재고자산을 이용한 분식회계의 가능성이 있어, 실제 유동성을 보려면 당좌비율을 보아야합니다. 또한, 유동비율과 당좌비율의 차이가 크다면 재고가 쌓여있을 리스크가 있기 때문에 재고자산회전율 지표와 함께 참고하면 더욱 객관적인 분석이 가능해집니다.

​

유동비율이란?

[(유동자산 / 유동부채) * 100]

유동비율이 높으면 부채의 지급능력이 높아 안전하다고 판단합니다. 하지만, 유동자산에는 매출채권과 재고자산이 포함되어있습니다.

매출채권은 '재화의 판매 및 용역의 제공과 관련된 신용채권으로서 외상매출금과 받을어음이 이에 해당한다.' 으로 제품 판매 후 대금 납입이 아직 이루어지지 않았음을 의미하며, 재고자산은 제품 생산 후 아직 판매되지 않은 물건을 의미합니다.

따라서, 당좌비율과 유동비율을 비교했을 때 당좌비율과 유동비율의 격차가 벌어진다면 재고자산과 매출채권이 증가하고 있어 리스크가 커지고 있다는 신호로 받아들일 수 있습니다.

---

공시 및 뉴스

​

호재 무상증자, 자사주 매입, 고배당, 신제품 개발, 특허취득, 증권사 매수추천 리포트 발표, 실적개선, 정부 정책추진, 테마이슈, 지수 신규 편입, 액면분할(병합), 대기업 경영권 분쟁 등	악재 유상증자, 무상감자, 주식관련 사채 발행, 불성실공시법인 지정, 관리종목 지정, 적정 아닌 감사의견, 실적악화, 규제강화, 환율 이슈, 원자재 가격 인상, 소송, 횡령, 최대주주 고점 매도 등
동진쎄미켐 "공장증설 투자 내부적 논의중인 단계" 동진쎄미켐, 포토레지스트 공장 증설 동진쎄미켐, 싱가포르 자회사 설립 日규제 수혜 동진쎄미켐…올 최대이익 `예감`	​

---

시가배당률 (시중금리 2% 이상 시 모멘텀 부여)

3년 전 배당	2년 전 배당	1년 전 배당	예측 (E) 배당
90	90	90	90

시가배당률 [예측 (E) 배당 / 현재 주가]

0.61%

​

​

---

지분율

최대 주주	보유 주식 수	보유 지분
동진홀딩스	16,706,986	32.49
명부산업	633,678	1.23
이준규	616,100	1.20

10% 이상 주주

보유 주식 수

보유 지분

5% 이상 주주	보유 주식 수	보유 지분
국민연금공단	2,620,113	5.10

​

주주 변동 내역 요약

거래일	주주명	지분 변동률 (%)	변동 후 보유 지분율	변동 후 보유 주식 수	거래 단가	거래 금액 (억원)	변동 사유
20/03/23	이준규	0.17	1.20	616,100	10,482	8.91	장내매수(+)
20/03/19	이준규	0.55	1.03	531,100	10,026	28.17	장내매수(+)
20/03/18	이준규	0.06	0.49	250,100	10,832	3.25	장내매수(+)
20/01/31	국민연금공단	-1.08	5.10	2,620,113	17,500	-96.99	장내매도(-)
19/12/03	이종호	-0.02	0.00	0	14,555	-1.46	장내매도(-)
19/12/03	이종우	-0.02	0.00	0	14,544	-1.45	장내매도(-)
19/12/03	이종서	-0.02	0.00	0	14,540	-1.45	장내매도(-)
19/12/02	이종호	-0.04	0.02	10,000	14,517	-2.90	장내매도(-)
19/12/02	이종우	-0.04	0.02	10,000	14,518	-2.90	장내매도(-)
19/12/02	이종서	-0.04	0.02	10,000	14,519	-2.90	장내매도(-)
19/11/29	이종호	-0.28	0.06	30,000	14,642	-21.23	장내매도(-)
19/11/29	이종우	-0.28	0.06	30,000	14,633	-21.22	장내매도(-)
19/11/29	이종서	-0.28	0.06	30,000	14,632	-21.22	장내매도(-)
19/10/23	국민연금공단	1.09	6.17	3,174,344	0	0.00	기타(+)
19/09/24	이종원	-0.07	0.00	0	15,642	-5.24	장내매도(-)
19/09/23	국민연금공단	5.08	5.08	2,611,826	15,250	398.30	신규보고(+)
19/09/23	이종원	-0.28	0.07	33,500	15,262	-21.60	장내매도(-)
19/01/04	이준혁	0.06	0.06	33,000	6,484	2.14	장내매수(+)
18/03/13	이종호	-0.02	0.34	175,010	17,649	-1.76	장내매도(-)
18/03/13	이종원	-0.02	0.34	175,010	17,656	-1.77	장내매도(-)

---

매출액 활동성 비율

	3년 전	2년 전	1년 전
매출채권회전율 (매출액 / 매출채권)	6.04	5.86	5.73
매출채권회전기간 (365 / 매출채권회전율)	60.4일	62.2일	63.6일
매입채무회전율 (매출액 / 매입채무)	20.57	18.10	17.58
매입채무회전기간 (365 / 매입채무회전율)	17.7일	20.1일	20.7일
재고자산회전율 (매출액 / 재고자산)	11.66	10.29	9.83
재고자산회전기간 (365 / 재고자산회전율)	31.3일	35.4일	37.1일

매출채권회전율이 높을수록 매출채권이 잘 관리되고 현금화 속도가 빠르다는 것을 의미합니다.

하지만, 회사의 신용판매조건 보다 평균 회수기간이 지체될 경우 매출채권을 효율적으로 회수하지 못하고 있음을 반영합니다.

​

매입채무회전율이 높을수록 기업의 부채가 신속하게 상환되고 있다는 지표입니다. 매입채무회전율이 낮다면 부채에 대한 현금 지불이 원활하지 않음을 의미합니다. 즉, 매입채무회전율이 높다면 보유 현금 및 유동 자산의 안정성이 높다고 유추할 수 있습니다. 만약 매출채권회전율이 지나치게 낮다면, 부채를 상환하는데 내부 현금 부족 및 확보에 어려움을 겪고 있을 수 있는 위험을 가지고 있습니다.

​

재고자산회전율이 높을수록 제품의 수요가 많아 당사의 제품 생산에서 판매까지의 시간이 짧다는 것을 의미합니다.

반대로, 회전이 과도하게 빠르다면 생산 시설 문제 시 납품사 결품이 될 수 있기 때문에 높기만 하다고 좋은 지표는 아닙니다.

중요한 점은 회전율의 변동입니다. 매년 꾸준하고 적절하게 유지되고 있는가에 중요점을 두고 분석해야합니다.

​

​

---

PBR

PBR

2.42

​

​

---

핵심 의견

​

1. 매년 증가하는 실적

2. 발표제 부문 국내 1위 점유율, 세계 30% 점유율

3. 소재,부품,장비 업종으로 기대되는 성장성

​

​

​

​

​

​

감사합니다.

광고는 분석을 개선하고 지속하는 데 원동력이 됩니다.

꾸준히 분석 글 봐주셔서 감사드립니다. 좋은 하루 되세요!

​

​

​

​

#주식 #종목분석 #주식분석 #투자공부 #주식하는법 #주식공부 #주식처음공부 #종목공부 #투자의견 #주식종목 #이슈종목 #가치투자 #기업분석 #사업보고서 #분기보고서 #다트공시 #공시분석 #사업분석 #가치주 #성장주 #리스크분석 #동진쎄미켐 #동진쎄미켐배당 #동진쎄미켐실적 #동진쎄미켐주가 #동진쎄미켐주식 #동진쎄미켐전망 #동진쎄미켐분석 #소부장관련주 #반도체관련주 #디스플레이관련주 #독점관련주 #과점관련주