S&T홀딩스 종목 분석 및 투자 의견
종목명 : S&T홀딩스
일시 : 2020.2.5
주요 사업 내용
2008년 2월 1일 투자부문을 존속법인으로 하고 제조부문을 신설법인으로 하는 인적분할을 통하여 지주회사로 전환
S&T중공업(주), S&T모티브(주), (주)S&TC를 주요 자회사로, S&T대우기차부건(곤산)유한공사를 주요 손자회사로 두고 있습니다.
연결대상 종속회사들은 차량부품, 산업설비와 기타사업(공작기계, 방산품, SCMC 등의 제조 및 판매)을 영위하고 있습니다.
사업부문별 현황
(1) 차량부품 부문
차량용 변속기, 브레이크, 차축, 완충기, 소음기 등과 같은 자동차 차체뿐만 아니라 자동차에 직접 장착되는 의자, 여과장치 등을 포함하여 자동차 제조시소요되는 수 만여개의 부품을 제조, 생산
국내 상용차 업체의 규격별 주문에 의한 OEM납품
다임러벤츠와의 전략적 파트너십
자동화 다단변속기(AMT), 동력전달장치(PTU)등 고마력, 고급사양 제품을 개발
(2) 산업설비 부문
석유화학, 석유정제 및 GAS플랜트 등에 사용되는 공랭식열교환기와 복합화력발전소에 사용되는 배열회수보일러, 원자력발전소와 화력발전소 등에 사용되는 복수기 및 화력발전소, 제철소 등에 사용되는 탈질설비 등을 설계, 생산
글로벌 금융위기 이후 주요 경쟁업체들이 저가수주를 통해 몸집 불리기에 나서는 상황에서 당사는 재무건전성을 바탕으로 한 선별수주로 공랭식열교환기 및 HRSG 분야에서 절대적인 우위를 확고히 다졌습니다.
당사는 공랭식열교환기, 배열회수보일러(Horizontal Type / Vertical Type), 복수기 및 탈질설비 모든 제품에 대한 설계 및 제작능력을 보유하고, 이를 바탕으로 한 경쟁력으로 고객의 다양한 요구사항에 즉시 대응하고 있습니다. 더불어, 중동지역 현지화 전략에 따라 설립한 S&T Gulf의 성공적인 운용으로 상당한 시너지 효과가 예상됩니다.
(3) 기타 부문
공작기계란 주로 금속재료를 절삭 또는 연마하여 기계부품을 제작하기 위한 기계를 의미하며 주요 매출 산업은 주로 자동차, 기계, 항공기, 선박산업 등 입니다.
전방 수요산업(자동차, 산업설비, 산업기계 등)의 설비투자에 의해 좌우되므로 경기변동에 따른 기복이 심한 경향이 있습니다.
2019년 3분기 공작기계 시장은 미.중 무역분쟁 장기화 등 대.내외 불안요인이 여전한 가운데 국내 제조업 경기불황과 이로 인한 설비투자 위축이 가중되고 있어 생산은전년동기대비 14.4% 감소, 출하는 전년동기대비 12.4% 감소하였으며, 수출은 북미를 제외한 유럽, 아시아, 중동 등은 감소하여 전년동기대비 9.0% 감소하였습니다.
신규사업 등의 내용
[S&T모티브(주)]
(1) 차량부품사업
GM의 Tier1 Supplier
GM 뿐만 아니라 PSA와 다임러, 포드 등 글로벌 완성차업체에 부품을 납품
- 현대모비스를 통한 현대기아차 전기차 및 수소전기차용
Traction Motor(구동모터) 핵심부품 공급
- GM에 6단 자동변속기용 오일 펌프 공급
- 상하이GM에 엔진용 가변형 오일펌프 공급
- GM에 차세대 CVT TM 오일펌프 공급
- GMNA G2xx BEV 전기차용 현가장치(Shock Absorber) 공급
- GMNA G2xx BEV 전기차용 드라이브유니트(Drive Unit) 공급
- GM T300 MCM, SUV MCM 용 계기판 공급
- 현대모비스에 현대차 OS/JS 차종 CLUSTER 공급
- 북미GM에 차세대엔진 오일펌프 공급 예정
- 유럽GM에 차세대 디젤엔진용 오일펌프 공급 예정
- GM 9BUx 계기판, 현가장치(Shock Absorber) 공급예정
- BW TTS를 통한 Ford 및 FCA Transfer Case Motor 공급 예정
- 북미GM에 픽업트럭용 오일펌프 공급 예정
(2) 기타사업
한국형 최초 저격소총인 7.62mm (K-14)
12.7mm 대물저격총 개발
전자광학/조준경 기술을 접목한 기술경쟁력 확보
7.62mm K12 기관총은 군항공부대로 납품
[(주)S&TC]
① 화공설비
Fadhili Gas Program 공사에 공급되는 AFC에 대해 성공적인 납품
ARAMCO Hawiyah & Haradh 공사에 대한 Air Cooler 전체 Package를 수주
ARMACO Marjan 공사
② 발전설비
Turbine 주기기사인 MHPS로부터 Lanma10 복수기 수주를 기반으로 Lamma11 및 GSRC 복수기를 수주
SK건설로부터 1,000MW급 고성 하이 복수기를 수주
고려아연 자가 발전용 복수기 입찰
③ 탈질설비 (탈원전)
대만의 경우 2025년까지 탈 원전을 완료한다는 목표를 가지고 있으며 이의 일환으로 Datan #5,6호기 공사수주를 교두보로 삼아 해외 EPC업체들에도 당사 탈질설비 제조 능력및 실적을 적극 홍보
[S&T대우기차부건(곤산)유한공사]
상하이GM에 파워트레인 부품 납품업체로 선정 2015년 부터 납품
상하이GM에 NGC Oil Pump를 2017년 부터 양산하여 납품
중국 내수 변속기 업체인 Shengrui사에 T/M Pump 프로젝트를 수주하여 개발 진행 중
화천자동차에 E2 프로젝트로 Engine oil-pump 수주를 확정하여 개발 진행 중
당기순이익 추이 (단위 : 억원)
|
3년 전 |
2년 전 |
1년 전 |
예측 (E) |
|
101.5 |
258.6 |
737.3 |
컨센서스 부재 |
|
4분기 전 |
3분기 전 |
2분기 전 |
1분기 전 |
예측 (E) |
|
254.6 |
226.8 |
469.4 |
344.0 |
컨센서스 부재 |
매출액, 영업이익 추이 리스크 확인 : 매출액은 그대로인데, 당기순이익이 늘었다. 지주회사라 그런 듯하다.
시가총액
|
발행 주식 수 |
교부 예상 주식 수 (전환사채, 신주인수권부사채 등) |
현재 주가 |
|
52,011,075 |
0 |
15,100 |
|
시가총액 [(발행주식 수 + 교부 예상 주식 수) * 현재주가] |
|
785,367,232,500 |
미래 PER
|
미래 PER [시가총액 / 예측 (E) 연간 당기순이익] |
|
7.55배 |
7800억 시가총액을 가진 종목이 1~3분기에서만 1040억원의 당기순이익을 내었다. 또한 수소차 및 전기차, 탈원전 등 상승할 테마 모멘텀도 가지고 있고 탄탄한 실적과 안정성으로 실수혜주가 될 가능성이 높다고 생각한다.
미래 PER이 7.5배로 낮은 편에 속한다.
추가로 4분기 실적이 발표된다면 더욱 낮아질 것이다.
재무 안정성 비율
|
|
3년 전 |
2년 전 |
1년 전 |
1분기 전 |
|
부채비율 |
44.37 |
41.26 |
40.62 |
38.30 |
|
당좌비율 |
198.81 |
205.26 |
237.91 |
229.67 |
|
유보율 |
7,189.34 |
7,314.57 |
7,918.17 |
9,454.36 |
보통 2000%면 많은 편이라고 생각하는데 현재 1분기 전 9000%를 넘어서고 있고, 당좌비율과 부채비율도 안정적인 편에 속한다.
공시 및 뉴스
|
호재 공시 |
|
(주)S&T홀딩스 자기주식취득 신탁계약 해지 결정 12월 18일에 해지 |
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악재 공시 |
|
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호재 뉴스 |
|
S&T홀딩스, 지난해 영업익 1263억…전년비 73.8%↑ |
|
악재 뉴스 |
|
|
시가배당률
|
3년 전 배당 |
2년 전 배당 |
1년 전 배당 |
예측 (E) 배당 |
|
200원 |
400원 |
500원 |
600원정도 예상 |
|
시가배당률 [예측 (E) 배당 / 현재 주가] |
|
600원 기준 3.97% 500원 기준 : 3.31% |
배당률도 높은 편에 속한다.
지분율
|
최대 주주 |
보유 주식 수 |
보유 지분 |
|
최평규 |
8,275,947 |
50.76 |
|
최은혜 |
501,801 |
3.08 |
|
S&T 장학재단 |
498,109 |
3.06 |
|
최다혜 |
322,060 |
1.98 |
|
최진욱 |
240,399 |
1.47 |
|
10% 이상 주주 |
보유 주식 수 |
보유 지분 |
|
5% 이상 주주 |
보유 주식 수 |
보유 지분 |
|
국민연금공단 |
1,016,614 |
6.24 |
|
FID LOW PRICE STK PRIN ALL SEC |
885,108 |
5.43 |
주주 변동 내역 요약
|
거래일 |
주주명 |
지분 변동률 (%) |
변동 후 보유 지분율 |
변동 후 보유 주식 수 |
거래 단가 |
거래 금액 (억원) |
변동 사유 |
|
20/01/23 |
FID LP STK K6 PRIN ALL SEC SUB |
0.01 |
0.34 |
55,194 |
14,723 |
0.29 |
장내매수(+) |
|
19/10/10 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.31 |
50,000 |
14,402 |
0.12 |
장내매수(+) |
|
19/10/08 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.30 |
49,200 |
14,574 |
0.10 |
장내매수(+) |
|
19/10/07 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.02 |
0.30 |
48,530 |
14,524 |
0.44 |
장내매수(+) |
|
19/10/04 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.01 |
0.28 |
45,530 |
14,782 |
0.16 |
장내매수(+) |
|
19/10/02 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
44,430 |
14,865 |
0.04 |
장내매수(+) |
|
19/10/01 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
44,141 |
14,956 |
0.02 |
장내매수(+) |
|
19/09/30 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
43,982 |
14,872 |
0.05 |
장내매수(+) |
|
19/09/27 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
43,670 |
14,811 |
0.03 |
장내매수(+) |
|
19/09/26 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
43,471 |
14,938 |
0.03 |
장내매수(+) |
|
19/09/25 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.27 |
43,267 |
14,893 |
0.08 |
장내매수(+) |
|
19/09/24 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.26 |
42,749 |
15,069 |
0.03 |
장내매수(+) |
|
19/09/23 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.05 |
0.26 |
42,525 |
14,899 |
1.29 |
장내매수(+) |
|
19/09/20 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.21 |
33,867 |
14,987 |
0.10 |
장내매수(+) |
|
19/09/19 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.20 |
33,226 |
15,146 |
0.05 |
장내매수(+) |
|
19/09/18 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.20 |
32,912 |
15,047 |
0.06 |
장내매수(+) |
|
19/09/17 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.20 |
32,499 |
15,097 |
0.08 |
장내매수(+) |
|
19/09/16 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.20 |
31,998 |
15,203 |
0.04 |
장내매수(+) |
|
19/09/11 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.00 |
0.19 |
31,763 |
15,032 |
0.08 |
장내매수(+) |
|
19/08/30 |
FID GLBL INTRINSIC VAL INV TR |
0.01 |
0.19 |
31,247 |
15,191 |
0.19 |
장내매수(+) |
피드로우 펀드란?
과거 전설적인 투자가 피터린치가 피델리티에서 운용한 저평가된 주식에 투자하는 절대적인 수익을 내고있는 펀드다.
19년도 8월, 그 이전부터 매입을 해왔을지도 모르지만 꾸준히 지분율을 늘리고 있는 것을 확인할 수 있다.
매출액 활동성 비율
|
|
3년 전 |
2년 전 |
1년 전 |
|
매출채권회전율 |
4.86 |
4.77 |
4.81 |
|
재고자산회전율 |
6.08 |
6.66 |
6.43 |
매출채권회전율, 재고자산회전율도 매우 낮은 편으로 안정적이다.
PBR
|
PBR |
|
0.31 |
기업 순자산 가치 대비 주가가 3배정도 저평가 되어있다.
투자 의견
매수 이유
1. 흠잡을 곳 없는 투자지표들
2. 높은 시가배당률로 추측할 수 있는 주주친화적인 성향 (아마 최대주주의 지분율이 높은 이유에서 비롯되었을 수 있음)으로 무상증자의 기대감
3. 이번 19년도 높은 실적을 기록할 전망
보류 이유
1. 거래량이 적음
|
매수 희망가 |
매수 희망일 |
매도 희망가 |
매도 희망일 |
|
14,500 ~ 15,000 |
1년간 분할매수 |
29,000원 PER이 15부근인 지점 29,000원 기준 14.5 |
21년 배당기점일 |
감사합니다.